| 北京4月5日中國人民銀行5日晚間宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后，一年期存款利率達(dá)到3.25%，一年期貸款利率達(dá)到6.31%。
這是我國央行去年以來第四次宣布加息，也是今年以來第二次加息。為什么在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)宣布加息，持續(xù)加息會帶來哪些影響，下一步加息步伐是否終止，新華社記者第一時(shí)間就以上問題采訪了相關(guān)人士。
為何再度突然加息
分析人士認(rèn)為，央行在這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)做出加息決定，是意在應(yīng)對當(dāng)前可能再度創(chuàng)出新高的物價(jià)壓力。
“央行宣布加息符合市場預(yù)期，是央行對可能反彈的通脹壓力所做出的提前應(yīng)對。”中國社科院金融所中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，穩(wěn)定物價(jià)是今年工作的重要任務(wù)，而市場預(yù)期3月份物價(jià)指數(shù)可能會再度創(chuàng)出新高。
由美國量化寬松政策帶來的全球流動(dòng)性泛濫，導(dǎo)致國際大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升，國內(nèi)輸入性通脹壓力正日益增加。與此同時(shí)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長的需求拉動(dòng)、流動(dòng)性總體寬松的貨幣推動(dòng)以及人口拐點(diǎn)臨近帶來的勞動(dòng)力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國內(nèi)通貨膨脹的壓力仍然較大。
“我們預(yù)計(jì)3月份物價(jià)指數(shù)會再度攀升，同時(shí)，在國際大宗商品價(jià)格的影響下，PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))價(jià)格也會攀至相對高位。”劉煜輝說。
此外專家指出，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，央行頻頻加息也有基于收緊流動(dòng)性的考慮。
瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光（專欄)指出，當(dāng)前國內(nèi)流動(dòng)性遠(yuǎn)超過2007年至2008年，流動(dòng)性充裕局面短期內(nèi)不會改變，這是當(dāng)局持續(xù)加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率的原因。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行貨幣政策委員會委員周其仁（專欄）這樣評價(jià)加息與流動(dòng)性的關(guān)系：從理論上講，加息好比給貨幣老虎多喂塊肉，讓它乖乖趴在籠子里別出來亂晃悠。在邏輯上講，只要加息足夠，再兇的貨幣老虎也會趴下。
連續(xù)加息將帶來哪些影響
去年以來，我國已連續(xù)四次加息，分析人士認(rèn)為，持續(xù)加息一方面有利于緩解我國居民儲戶的負(fù)利率狀況，另一方面，也一定程度上抬升了企業(yè)融資成本和房貸者的還款壓力。
以此次加息前銀行一年期存款利率3%、當(dāng)前物價(jià)指數(shù)4.9%為計(jì)，較直觀的計(jì)算，目前儲戶實(shí)際利率水平在負(fù)的2%左右，這意味著儲戶一萬元的定期存款存滿一年損失200元。加息之后，無疑將緩解負(fù)利率水平，進(jìn)而一定程度上緩解居民財(cái)富縮水壓力。
“但必須看到，持續(xù)加息會加大企業(yè)的還款壓力，在生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)上漲的同時(shí)，如果融資成本也有所抬升，將不利于企業(yè)特別是中小企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展�！背啥即髮W(xué)副校長張其佐說。
專家認(rèn)為，由于美元維持走弱態(tài)勢不改，未來原油、農(nóng)產(chǎn)品(16.56,0.00,0.00%)等國際大宗商品價(jià)格仍將維持高位震蕩，同時(shí)，國內(nèi)隨著春節(jié)之后開工率的不斷提高，投資消費(fèi)逐步走強(qiáng)，PPI漲幅上半年仍將維持在高位，這給企業(yè)運(yùn)營帶來不小壓力。
有分析人士認(rèn)為，持續(xù)加息或?qū)⒃黾雍Ｍ鉄徨X的流入壓力。針對此種擔(dān)憂，劉煜輝認(rèn)為，熱錢流入中國的目的主要是基于對資產(chǎn)價(jià)格上漲的考慮，其意并不在中美息差收入，加息和熱錢流入沒有直接的邏輯關(guān)系。
此外，持續(xù)加息將帶來房貸利率的提升，這將在一定程度上增加購房者的還貸壓力。以20年期100萬元等額本息還款的商業(yè)貸款為例，此次加息后，每月還款額將增加119元。
未來加息腳步會否暫緩
3月25日，中國銀行（3.41，0.04，1.19%）行長李禮輝(專欄)在香港表示，預(yù)計(jì)今年內(nèi)地基準(zhǔn)利率還有兩三次上調(diào)機(jī)會，如果均衡、對稱加息，將略微擴(kuò)大中行凈息差。
對于今后央行是否還會進(jìn)一步加息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)前全球通脹苗頭正在逐漸顯現(xiàn)，從近期美聯(lián)儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發(fā)言可察，全球或?qū)⒄w進(jìn)入到加息通道，目前仍沒有跡象表明我國將終止加息步伐。
“年初以來，英國CPI同比增幅一直高于英格蘭銀行2%的通脹目標(biāo)，歐洲央行總裁特里謝用‘嚴(yán)重警惕’形容貨幣當(dāng)局對通脹的憂慮。在過去幾年中，歐洲央行九次使用此詞匯，六次在隨后的例會中提高利率。”瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出。
“從國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過去10年來，扣除物價(jià)因素后，我國實(shí)際利率為正的1.33%，而目前實(shí)際利率仍是負(fù)數(shù)，從這一點(diǎn)看不排除央行還有后續(xù)動(dòng)作。”劉煜輝說。
交通銀行（6.02，0.21，3.61%）宏觀經(jīng)濟(jì)分析師唐建偉認(rèn)為，今年上半年我國物價(jià)漲幅或?qū)⒕S持高位，因此預(yù)計(jì)二季度貨幣政策仍將穩(wěn)中偏緊。
專家的預(yù)測與當(dāng)前市場預(yù)期相吻合。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司日前對全國銀行家進(jìn)行的一季度問卷調(diào)查顯示，66.1%的銀行家預(yù)期未來貨幣環(huán)境會進(jìn)一步“趨緊”，這一指數(shù)較上季大幅提高15.8個(gè)百分點(diǎn)。
“自去年下半年我國通脹壓力持續(xù)顯現(xiàn)以來，央行采取了‘穩(wěn)健偏緊’的貨幣政策，由于穩(wěn)定物價(jià)是今年的首要任務(wù)，并考慮到當(dāng)前依然強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，目前談及貨幣政策放松為時(shí)尚早，預(yù)計(jì)偏緊的貨幣政策會持續(xù)到通脹可控為止�！鄙蚪ü庵赋觥� |
